Contrats à terme sur devises Les contrats à terme sur devises sont utilisés comme couverture de change lorsque l'investisseur a l'obligation de faire ou de prendre un paiement en devises à un moment donné. Si la date du paiement en devises étrangères et la dernière date de négociation du contrat à terme de devises étrangères sont appariées, l'investisseur a effectivement bloqué le montant du paiement du taux de change. En clôturant un contrat à terme pour vendre une devise, le vendeur établit un taux de change futur sans frais initiaux. Par exemple, un exportateur américain signe un contrat aujourd'hui pour vendre du matériel à un importateur français. Les termes du contrat obligent l'importateur à payer des euros dans un délai de six mois. L'exportateur dispose désormais d'une créance euro connue. Au cours des six prochains mois, la valeur monétaire de l'euro à recevoir augmentera ou diminuera en fonction des fluctuations du taux de change. Pour atténuer son incertitude quant à la direction du taux de change, l'exportateur peut choisir de bloquer le taux auquel il vendra les euros et achètera des dollars en six mois. Pour ce faire, il couvre l'euro à recevoir en bloquant dans un avant. Cet arrangement laisse l'exportateur pleinement protégé si la monnaie se déprécie au-dessous du niveau contractuel. Cependant, il renonce à tous les avantages si la devise apprécie. En fait, le vendeur d'un taux à terme fait face à des coûts illimités si la devise apprécier. C'est un inconvénient majeur pour de nombreuses entreprises qui considèrent qu'il s'agit du coût réel d'une couverture de contrat à terme. Pour les entreprises qui considèrent que ce n'est qu'un coût d'opportunité, cet aspect d'un forward est un coût acceptable. Pour cette raison, les contrats à terme de gré à gré sont l'un des instruments de couverture les moins indulgents car ils exigent de l'acheteur d'estimer avec précision la valeur future du montant de l'exposition. À l'instar d'autres contrats futurs et futurs, les contrats à terme sur devises ont une taille de contrat standard, des délais, des procédures de règlement et sont négociés sur des marchés réglementés à travers le monde. Les contrats à terme sur devises étrangères peuvent avoir des tailles de contrats, des délais et des procédures de règlement différents des contrats à terme. Les contrats à terme sur devises étrangères sont considérés comme étant hors cote (OTC) parce qu'il n'existe pas de site centralisé de négociation et les transactions sont effectuées directement entre les parties via des plates-formes de négociation téléphonique et en ligne à des milliers d'endroits à travers le monde. Développé et développé à la fin des années 70 lorsque les gouvernements ont assoupli leur contrôle sur leurs monnaies Utilisé principalement par les banques et les sociétés pour gérer le risque de change Permet à l'utilisateur de verrouiller ou de fixer un taux de change futur. Les parties peuvent livrer la monnaie ou régler la différence de taux en espèces. Exemple: Currency Forward Contracts La société A a un sous-groupe étranger en Italie qui lui enverra 10 millions d'euros en six mois. Corp. A aura besoin d'échanger l'euro pour les euros qu'il recevra du sous-jacent. En d'autres termes, Corp. A est des euros longs et des dollars courts. Il s'agit de dollars à court, car il faudra les acheter dans un proche avenir. Corp. A peut attendre six mois et voir ce qui se passe sur les marchés des devises ou conclure un contrat de change à terme. Pour ce faire, Corp. A peut raccourcir le contrat à terme, ou l'euro, et aller longtemps le dollar. Corp. A va à Citigroup et reçoit un devis de .935 en six mois. Cela permet à Corp. A d'acheter des dollars et de vendre des euros. Now Corp. A sera en mesure de transformer ses 10 millions d'euros en 10 millions x 935 935 000 dollars en six mois. Dans six mois à partir de maintenant si les taux sont à 0,91, Corp A sera extatique parce qu'il aura réalisé un taux de change plus élevé. Si le taux a augmenté à 0,95, la Compagnie A recevrait toujours les 0,935 qu'il contractait à l'origine pour recevoir de Citigroup, mais dans ce cas, Corp. A n'aura pas bénéficié d'un taux de change plus favorable. Est un Currency Forward Un contrat obligatoire sur le marché des changes qui bloque le taux de change pour l'achat ou la vente d'une devise à une date ultérieure. Un forward de devises est essentiellement un outil de couverture qui n'implique aucun paiement initial. L'autre avantage majeur d'une avance de devises est qu'elle peut être adaptée à un montant particulier et à une période de livraison, contrairement aux contrats à terme standardisés sur devises. Le règlement à terme sur devises peut être soit en espèces, soit en livraison, à condition que l'option soit mutuellement acceptable et ait été spécifiée au préalable dans le contrat. Les devises à terme sont des instruments de gré à gré (OTC), car ils ne sont pas négociés sur un échange centralisé. Également connu sous le nom d'un avant droit. Chargement du lecteur. À la différence d'autres mécanismes de couverture tels que les contrats à terme sur devises et les contrats d'options qui exigent un paiement anticipé pour les exigences de marge et les paiements de primes, les contrats de change à terme ne nécessitent généralement pas de paiement initial lorsqu'ils sont utilisés par les grandes sociétés et les banques. Toutefois, une avance de devises a peu de flexibilité et représente une obligation contraignante, ce qui signifie que l'acheteur contrat ou le vendeur ne peut pas marcher si le taux de verrouillage s'avère éventuellement défavorable. Par conséquent, pour compenser le risque de non livraison ou de non-règlement, les institutions financières qui négocient des contrats à terme de change peuvent exiger un dépôt auprès des investisseurs particuliers ou des petites entreprises avec lesquelles ils n'ont pas de relation d'affaires. Le mécanisme pour déterminer un taux à terme de devises est simple et dépend des différentiels de taux d'intérêt pour la paire de devises (en supposant que les deux devises sont librement négociées sur le marché des changes). Par exemple, supposons un taux au comptant actuel pour le dollar canadien de US1 C1.0500, un taux d'intérêt à un an pour les dollars canadiens de 3 et un taux d'intérêt à un an pour le dollar américain de 1,5. Après un an, selon la parité des taux d'intérêt. US1 plus les intérêts à 1,5 serait équivalente à C1.0500 plus intérêts à 3. Ou, US1 (1 0.015) C1.0500 x (1 0.03). Ainsi US1.015 C1.0815, ou US1 C1.0655. Le taux à terme d'un an dans ce cas est donc US C1.0655. Notez que parce que le dollar canadien a un taux d'intérêt plus élevé que le dollar américain, il négocie à un escompte à terme pour le billet vert. De plus, le taux réel au comptant du dollar canadien d'une année à l'heure actuelle n'a aucune corrélation avec le taux à terme d'un an à l'heure actuelle. Le taux à terme de devises est simplement basé sur les différentiels de taux d'intérêt et n'inclut pas les attentes des investisseurs quant à l'endroit où le taux de change réel pourrait être à l'avenir. Comment un service de change fonctionne-t-il en tant que mécanisme de couverture? Supposons qu'une entreprise d'exportation canadienne vend des marchandises de 1 million de dollars à une entreprise américaine et s'attend à recevoir les recettes d'exportation d'ici un an. L'exportateur est préoccupé par le fait que le dollar canadien pourrait avoir augmenté de son taux actuel (de 1,0500) par année, ce qui signifie qu'il recevrait moins de dollars canadiens par dollar américain. L'exportateur canadien conclut donc un contrat à terme pour vendre 1 million par année à partir de maintenant au taux à terme de C1.0655 US1. Si dans un an, le taux au comptant est de 1 C1.0300 US, ce qui signifie que le C s'est apprécié comme l'exportateur l'avait anticipé en verrouillant le taux à terme, l'exportateur a bénéficié d'un montant de 35 500 francs À C1.0655, plutôt qu'au taux au comptant de C1.0300). En revanche, si le taux au comptant dans l'année est de C1.0800 (c'est-à-dire le C affaibli contrairement aux attentes des exportateurs), l'exportateur a une perte théorique de C14.500.
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